2023年5月25日，TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，公司已與Vision Industries Company簽署合作條款清單，擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投建光伏晶體晶片工廠項目，“為沙特、中東地區(qū)及可能的歐洲、‘一帶一路’沿線中亞地區(qū)市場推進能源轉(zhuǎn)型帶來巨大支持和助力”。

事實上，這并不是TCL中環(huán)首次加碼國際市場。在2023年5月，TCL中環(huán)斥資4200萬美元認購Maxeon在納斯達克增發(fā)的股票，本次發(fā)行后，TCL中環(huán)合計持股比例為23.4%。據(jù)悉，MAXEON是全球領先的光伏電池片及組件生產(chǎn)制造商，最新的全尺寸Maxeon 7組件口徑效率測量值創(chuàng)造了24.7%的新的世界紀錄。

近兩年TCL中環(huán)的國際化進程加速其實有很強的必然性。制造“內(nèi)功”逐漸深厚后，基于上游產(chǎn)業(yè)鏈的比較優(yōu)勢，TCL中環(huán)必然需要進行外延式業(yè)務擴張?？紤]到進行全球化布局后，TCL中環(huán)的供應鏈資源將與全球光伏更加廣大的增量市場無縫對接，其業(yè)績與估值或許將更上一層樓。

01、光伏資源優(yōu)渥的中東

之所以TCL中環(huán)出海鎖定中東，主要是因為該地區(qū)的戰(zhàn)略導向以及地理資源極度利好光伏產(chǎn)業(yè)。

不可否認，得天獨厚的石油能源讓很多中東國家“躺著賺錢”，但這種畸形的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也阻礙了這些國家其它行業(yè)的發(fā)展。而隨著地緣政治加劇、新能源產(chǎn)業(yè)興起，中東國家的“石油經(jīng)濟”也面臨枯竭的挑戰(zhàn)。

對此，麥肯錫咨詢就曾表示，“鑒于全球能源市場和人口結(jié)構(gòu)的變化，中東國家不能再長期依賴石油收入和公共投資來促進經(jīng)濟增長。”

事實上，大部分中東國家都看到了上述問題，因而紛紛布局新能源產(chǎn)業(yè)。比如，沙特阿拉伯此前發(fā)布的“2030愿景”發(fā)展戰(zhàn)略就顯示，預計到2030年，可再生能源在本國能源結(jié)構(gòu)中將占比50%。

盡管不能再靠石油“躺著賺錢”，但相較于其他國家，部分中東國家在光伏領域依舊有獨特的優(yōu)勢——陽光。

因以熱帶沙漠氣候為主，中東地區(qū)的太陽能輻射能量非常高。比如，以色列、約旦和沙特阿拉伯等國的太陽年輻照量為8640MJ/m2。作為對比，中國青藏高原、甘肅北部、寧夏北部等光照充足的地區(qū)太陽年輻照量也不過在5040-6300 MJ/m2。

因為靠“石油經(jīng)濟”積累了巨額的財富，可以承擔較高的基建成本，并且意識到了本土得天獨厚的光照資源，目前大部分中東國家都將新能源轉(zhuǎn)型的重點放在了光伏之上。

比如，沙特阿拉伯的國家可再生能源計劃就顯示，預計2023年實現(xiàn)新能源發(fā)電裝機58.7GW，其中光伏發(fā)電裝機量40GW，占比68.14%。

對于企業(yè)來說，中東地區(qū)除了有急切的轉(zhuǎn)型欲望以及天然的地區(qū)資源外，還擁有發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的低成本優(yōu)勢。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，因石油能源成本低，沙特阿拉伯的電價比中國低27%-40%。

在此基礎上，借助中東地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，TCL中環(huán)的晶體晶片產(chǎn)品也可以低成本地輻射到歐洲、中亞等地，進而實現(xiàn)更大程度的規(guī)模經(jīng)濟。

02、工業(yè)4.0為全球化提供堅強支撐

TCL中環(huán)選擇在此時加速國際化進程，很大程度上都是因為經(jīng)過多年的經(jīng)營，基于工業(yè)4.0，其一方面可以擺脫“工人本位制”，實現(xiàn)“機器本位制”，降低成本的同時，可以無負擔地進行全球化建設，另一方面，又在晶體晶片的大尺寸、薄片化、細線化、N型技術(shù)等方面擁有差異化競爭力。

早在十年前，TCL中環(huán)就開始積極布局工業(yè)4.0。2022年財報顯示，TCL中環(huán)的晶體寧夏銀川50GW(G12)太陽能級單晶硅材料智能工廠、晶片年產(chǎn)25GW高效太陽能超薄硅單晶片智慧工廠、年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠及其配套等項目均為工業(yè)4.0智慧工廠。

以25GW N型TOPCon太陽能電池生產(chǎn)基地項目為例，在工業(yè)4.0的幫助下，TCL中環(huán)可以將大尺寸技術(shù)優(yōu)勢導入電池制造過程，實現(xiàn)210尺寸在TOPCon技術(shù)上的綜合應用。與此同時，N型TOPCon電池還可以與疊瓦3.0組件技術(shù)平臺相結(jié)合，充分發(fā)揮N型TOPCon電池高轉(zhuǎn)換率、高雙面率、低衰減率等優(yōu)勢。

提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時，工業(yè)4.0還能有效降低TCL中環(huán)的生產(chǎn)成本。官方資料顯示，基于工業(yè)4.0，TCL中環(huán)的單臺月產(chǎn)能領先行業(yè)次優(yōu)水平25%-30%、硅片成本對比行業(yè)次優(yōu)水平降低13%。

生產(chǎn)成本降低的背后，是TCL中環(huán)可以擺脫對熟練工人的依賴。傳統(tǒng)工業(yè)極度依賴“老師傅”，這主要是因為工人的認知和效率可以極大地影響工業(yè)產(chǎn)出，因而需要成熟工人。

反觀TCL中環(huán)的工業(yè)4.0，由于可以最大程度實現(xiàn)自動化，因而可以盡可能地減少工人帶來的影響，擺脫“老師傅”，進而實現(xiàn)全球化高效率投放和產(chǎn)出。

反映到財報，就是TCL中環(huán)可以持續(xù)吸引客戶，進而創(chuàng)造驚人的商業(yè)神話。2022年，TCL中環(huán)晶體產(chǎn)能140GW，其中G12先進產(chǎn)能占比90%，光伏硅片外銷市占率全球第一，G12市占率全球第一，N型硅片外銷市占率全球第一。

同期，TCL中環(huán)營收670.10億元，同比增長63.02%，超2020年-2021年之和，歸母凈利潤68.19億元，同比增長69.21%，超2018年-2021年之和;總資產(chǎn)達1091.34億元，同比增長39.95%。

這還僅僅是個開始，隨著全球光伏產(chǎn)業(yè)從追求“數(shù)量”到追求“質(zhì)量”，TCL中環(huán)的業(yè)績還有進一步上探的可能。

CPIA披露的數(shù)據(jù)顯示，N型、大尺寸、薄片化的硅片已是大勢所趨。2021年，N型單晶硅片的市占率僅為4.1%，預計2030年這一數(shù)字將提升至48.3%。無獨有偶，大尺寸硅片的市占率也將從2021年的4.5%提高到2023年的90%左右。

財報顯示，2022年TCL中環(huán)“以210大尺寸硅片為代表的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應求”，新建產(chǎn)能均為210先進產(chǎn)能。預計2023年，TCL中環(huán)的晶體產(chǎn)能將達180GW，保持全球單晶規(guī)模第一。這種與市場趨勢極度貼合的供應鏈布局，無疑預示著，TCL中環(huán)的業(yè)績將更上一層樓。

總而言之，基于工業(yè)4.0，TCL中環(huán)一方面在晶體晶片的大尺寸、薄片化、細線化、N型技術(shù)積累了差異化的優(yōu)勢，另一方面，還能同步擺脫熟練工人，降低生產(chǎn)成本。這正是TCL中環(huán)可以交出亮眼業(yè)績的底層基礎。

難能可貴的是，TCL中環(huán)并沒有滿足現(xiàn)狀，而是積極進軍海外市場?？紤]到以中東為代表的海外市場針對光伏產(chǎn)業(yè)有諸多得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢，TCL中環(huán)的前沿產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)與中東的市場紅利結(jié)合，無疑將創(chuàng)造更加非凡的價值。

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